A股市场跨入“期权时代” 高端客户观望者多

周一，A股市场正式跨入“期权时代”，门槛高、要求多，个人投资者短期难参与，不能参与期权交易的投资者可通过期权交易专户、资产管理计划等形式间接参与期权市场。据悉，期权上市初期，公募基金在投资中尚难普及使用期权，不过一些专户产品有望先试水。

中国证监会日前表示，期权准备完善，周一上证50ETF的40个合约将上市，A股正式进入期权时代。记者日前在走访的几家券商中发现，期权开户数字并没有因为业务正式开通而大幅增加，部分高端客户集中在上周开户，但是对于本周的操作表示要观望居多。

高端客户观望者居多

某大型券商相关负责人表示，此前期权开户一直是寥寥无几，直到上周才开始增多。“有部分营业部的高端客户递交了申请，这一周来递交了开户申请的投资者人数大概有一百多名。”另有券商也表示，目前大型综合类券商中申请期权开户的高净值客户较为积极，而大部分中小券商大多还在培育客户阶段。

针对在规则发布后，市场反馈“门槛高”、“制度严”等问题，上交所总经理黄红元曾经表示，在股票期权上市初期，各项制度机制的控制是比较严格的，落脚点是保证期权一定能够平稳推出，能够得到市场、社会各方的充分认知和广泛接受;是保证股票期权这个风险管理的好工具不要在刚落地的时候带来大的波动，而滞缓了其未来的更好发展。

大多数券商认为，在期权开始初期，重要的不是开户有多少，而是要普及期权知识。由于期权专业性很强，个人投资者应学习了解后再逐步参与，切忌盲目介入。从海外来看，不少个人投资者也能把期权做得很好。期权上市后会衍生出很多新的策略，这是一个非常好的工具。也有已经开户的高端客户表示，目前也只是先开户，对相关细则还要摸索，对于后面的操作则还要观望。

初期活跃度低影响有限

方正证券(601901)分析师的报告曾经指出，期权上市初期，卖出认购期权和买入认沽期权的操作会占据市场主体，从而导致认购期权的价格普遍低估，认沽期权的价格则会有一定的高估。

大部分市场人士认为，从国际范围来看，股票期权的参与者主要还是机构，个股期权推出后，增加一个做空工具，会导致上证50ETF交易活跃，相应的基金流动性加强。从国外经验来看，期权推出短期会引发市场波动，但长期来看会抑制大盘的波动。

信达期货高级分析师崔先生表示，从严格的持仓限额来看，成功上市并平稳运行是上证50ETF期权的首要目标，试点初期对投资者尤其是机构投资者来说，实际可操作性较低。预计期权推出初期成交活跃度可能较低，难以带动股票现货交易量及价格，对上证50指数成分股及市场的影响都不会太大。

针对部分投资者担心期权上市会对市场资金形成分流的情况，大部分市场人士表示不需要过度担心，因为目前出台的交易细则和投资者适当性规则明显对于过度投机的行为作出了预防性限制。预计上证50ETF期权上市后，机构投资者的套保套利操作将占主导地位，对股市资金的分流影响微乎其微。 (广日)

市场预测

又是逢低建仓好时机

□岛城知名投资人士 郭春山

大盘自3400点震荡调整已接近一个月，尤其是上周四降准的利好并没有使大盘止跌，周五甚至出现破位下跌的走势。本周新一轮新股即将展开申购，周一股票期权正式上市，这些不确定因素加重市场的担心。其实从每一次新股申购大盘的表现来看，大盘并不会因为“打新”资金冻结而改变整体趋势。股票期权上市虽然增加了做空工具，但大幅做空难度很大，目前大盘整体仍属于牛市格局，目前点位主力也不敢大肆做空。

大盘从2000点开始的这轮牛市从浪型结构上看，正处于4浪调整且已接近尾声，周线及日线指标已呈背离之势，上周五留下的向下缺口很可能是衰竭性缺口，新一轮升浪随时将展开，可以说目前位置又是逢低建仓好时机。

大盘从2500点至3400点的上涨基本呈现券商、银行、中字头等大盘篮筹股的指数行情，或者说是“一九”或“二八”行情。大盘篮筹股经过短期大幅下跌已有明显筑底，但是在即将展开的新一轮升浪中，普涨的可能性更大，且业绩、题材股上涨潜力更大。