中国经济放缓 大宗商品超级周期结束

按照花旗(Citi)的说法，大宗商品超级周期可能已经结束，但没有经济体可以代替中国成为世界工厂。

从现在开始，对大宗商品的需求将来自一组多元化的地区，包括印度、中东、拉美、非洲、以及东南亚的东盟(ASEAN)国家。

但该行表示，这将不足以弥补中国的放缓，导致全球大宗商品需求增长放缓，全球贸易流量减弱。

花旗表示，全球大宗商品需求增长将显著低于过去十年。其中，受打击大的将是动力煤、炼钢用的铁矿石以及炼焦煤，原因是它们目前对中国制造业、基建以及房地产业的敞口巨大。

该行表示，对于铝和铜等基础金属来说，由于新兴市场3%至5%的需求增长幅度将持续到2020年代，它们的表现可能会好一些。花旗指出，即便中国经济增长的消费基数较高，多数大宗商品的需求量仍有可能降低。

这对自然资源的需求是一个双重打击。一方面，中国的整体经济增长正在放缓。

另一方面，随着中国经济增长的“大宗商品强度”迅速下降，同超级周期时代相比，每单位较低增长产生的金属和能源需求甚至更低。

花旗表示，对于中国来说，要想到2020年把投资在国内生产总值(GDP)中的占比降低至40%，就必须令投资增幅比GDP增幅低3个百分点左右，这对大宗商品需求具有“深远影响”。

(来源：FT中文网 译者/简易)