周四开盘沪指失守5100点 收盘震荡回升

周四两市开盘后下行，沪指失守5100点。10：04过后，两市震荡回升，沪指重回5100点，临近午盘再度回落。午后，两市震荡整理，沪指围绕5100点上下震荡。截至收盘，沪指涨0.30%，报5121.59点，成交9474亿元;深成指涨1.20%，报17889.7点，成交8214亿元。

大盘站上5000点之后，市场风格可谓一步三变。市场会否迎来新一轮风格转换?创业板后期能否继续强者恒强?对于影响市场的几大核心问题，券商观点莫衷一是。

对于市场是否已进入风格转换阶段，国泰君安认为，这一时点还未到来，目前仍将是成长风格引领市场，而蓝筹类公司的机会仍将以转型、主题投资等为主，短期内不会看到价值股大幅度跑赢市场。本轮牛市的核心逻辑在于宽松周期下的经济微观层面转型，目前这一逻辑仍未改变。

同样看好成长股的海通证券也表示，时势造英雄，牛市中大牛股均来自当时主导产业，如1996年至2001年的家电、2005年至2007年的地产。本轮牛市中，符合转型方向的新兴成长是主战场，创业板则聚集了大量相关公司。中信证券也认为，创业板相关公司因受经济波动影响较小、对宏观政策依赖度较低而受到市场青睐，未来其有望继续保持强势。

国泰君安则指出，风格转向蓝筹需要看到明显的催化剂，这种催化剂有可能来自于两方面：一是经济企稳预期;二是放松政策明显超出预期。目前两者尚未出现。国泰君安预计催化剂出现的快时点可能在三季度中后期。

与此同时，也有不少机构从流动性偏好和估值风险的角度出发，看好资金向蓝筹股回流。齐鲁证券认为，在目前资金进场速度有所放缓的背景下，机构的偏好与被动配置导致创业板指数表现强势。与此同时，到了牛市下半场，随着越来越多投资者对投资标的流动性的要求提高，流动性更好的蓝筹板块将受到更多关注。

齐鲁证券建议，在目前对杠杆资金的管控趋严之时，加大对中小市值成长股配置比例;到三、四季度则可考虑增配大盘蓝筹股票。

中投证券认为，创业板则面临高估值、扩容、监管等多方面压力，将出现一定调整。鉴于市场风格可能逐步转换，可考虑逢高减持累计涨幅大的高估值成长类品种，同时积极配置低估值蓝筹股。

也有券商机构认为，中小板、创业板后期风险可能明显增大：一方面其估值水平处于历史高位;另一方面，即将公布的半年报，可能也将增大其股价压力。中小市值个股的调整料将成为未来一段时间市场风险的主要来源。