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房地产下滑对经济影响几何

第一财经日报  2015-09-29 11:05

[摘要] 在过去数年中,中国房地产市场蓬勃发展,在给中国GDP带来高速增长的同时,过热的房地产市场也显示出其脆弱性,价格错位以及过度建设等问题频发。而自2014年起,中国房地产市场出现明显的疲软迹象,政府针对房地产过热的调控措施已初现成效。

房地产市场调整对GDP产生严重影响

正如前文所述,中国房地产行业一直是促进经济增长、提振就业市场的重要支。在解决供给过度问题的过程中,将不可避免地对GDP增长产生负面影响。数据表明房地产固定资本形成总额(GFCF)的增长率和新建面积增长率呈正相关性,新建面积增速的收缩会导致GFCF的增长率由2014年的3%下降至2015年的-4%~-2%。考虑到房地产固定资本形成总额一般占GDP的9%,这预示着在基准情景中GDP增长率会应声下降0.5个百分点。

该结果是从房地产与上游或下游部门联系的间接影响推导出来的。在这些部门中,有些同样存在着供给过剩的问题,而建筑活动的放缓会对这些部门带来亏损,从而暴露出更多脆弱性及其风险。

IMF认为中国房地产调整将持续多年

即使目前中国房地产已呈疲软状态,不动产投资增速有所减缓,但每年新涌入市场的住宅投资依然会加重各地产能过剩的情况。根据各地不同情况,政府将采取不同措施,针对房地产市场进行有序而持续的调整。

IMF预计中国房地产固定投资会进一步减速,在2015年至2017年间出现负增长。同时中国政府在2015年3月所颁布的一系列宽松政策,如第二套住房贷款首付比例降至40%、二手房交易营业税免征期限从五年改为两年等,将有助于房地产市场需求的健康增长。种种政策都将有助于缓解国内房地产市场产能过剩的现象,稳定房地产市场的交易价格及数量。

与此同时,IMF建议政府应谨慎对待宽松措施,以防重蹈房地产市场过热的覆辙。

与IMF相比,中国政府对房地产市场的未来预期相对乐观,认为目前的结构失衡以及因此所带来的一系列政策调控都只是周期性现象。国内对住宅不动产的需求依然旺盛,而政府也有信心继续维持房地产市场的稳定和发展。

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